| _■ DESCRIÇÃO |
O Screening da Avera foi desenvolvido tendo como referência a Magic Formula de Value Investing desenvolvida por Joel Greenblat, gestor de investimentos do hedge fund Gothan Partners, e descrita no livro “The little book that still beats the Market”.
A Magic Formula é uma metodologia que segue a filosofia do Value Investing e tem como objetivo a formação de uma carteira de ações com base na utilização de múltiplos da análise fundamentalista (desempenho econômico e financeiro da empresa) e com visão de longo prazo.
Exemplo de um Processo de classificação:
1º: O investidor seleciona algum filtro e os múltiplos que quer utilizar. Neste exemplo, podemos considerar que o investidor selecionou os filtros “P/L maior do que zero” e “EV/EBIT maior do que zero”. Desta forma, o sistema reduz o universo de análise, considerando apenas as ações que atendem os filtros selecionados pelo investidor;
2º: Vamos considerar que o investidor selecionou ROIC e EV/EBIT. Então, o sistema enumera em ordem decrescente de ROIC, número 1 para o maior ROIC, 2 para o 2º maior ROIC e assim sucessivamente. Posteriormente, é feito o mesmo processo para o EV/EBIT. Após isso, são somadas as posições obtidas pelas ações. Aquelas com a menor soma são as ações escolhidas para investir.
Em seu livro, Greenblat classifica as ações com base no retorno sobre seu capital e a taxa de retorno sobre os lucros. No Screening da Avera, o investidor pode escolher mais de um múltiplo, além de aplicar filtros.
Na base de dados disponível no Avera+, para empresas com mais de uma ação/ativo negociada na B3 foi escolhida a ação de maior liquidez.
A Magic Formula é uma metodologia que segue a filosofia do Value Investing e tem como objetivo a formação de uma carteira de ações com base na utilização de múltiplos da análise fundamentalista (desempenho econômico e financeiro da empresa) e com visão de longo prazo.
Exemplo de um Processo de classificação:
1º: O investidor seleciona algum filtro e os múltiplos que quer utilizar. Neste exemplo, podemos considerar que o investidor selecionou os filtros “P/L maior do que zero” e “EV/EBIT maior do que zero”. Desta forma, o sistema reduz o universo de análise, considerando apenas as ações que atendem os filtros selecionados pelo investidor;
2º: Vamos considerar que o investidor selecionou ROIC e EV/EBIT. Então, o sistema enumera em ordem decrescente de ROIC, número 1 para o maior ROIC, 2 para o 2º maior ROIC e assim sucessivamente. Posteriormente, é feito o mesmo processo para o EV/EBIT. Após isso, são somadas as posições obtidas pelas ações. Aquelas com a menor soma são as ações escolhidas para investir.
Em seu livro, Greenblat classifica as ações com base no retorno sobre seu capital e a taxa de retorno sobre os lucros. No Screening da Avera, o investidor pode escolher mais de um múltiplo, além de aplicar filtros.
Na base de dados disponível no Avera+, para empresas com mais de uma ação/ativo negociada na B3 foi escolhida a ação de maior liquidez.
FIGURA 1: Resumo do Processo da Aplicação da Metodologia.
| _■ MÚLTIPLOS |
Dividend Yield (DY): dividendos anuais (último) por preço da ação. Com esse indicador, conhece-se a empresa que melhor remunera o acionista, tendo como base o valor investido para adquirir a ação. (quanto maior, melhor)
Preço/Lucro (P/L): preço de mercado da empresa dividido pelo lucro gerado de forma anualizada. (quanto menor, melhor)
Preço/Valor Patrimonial (P/VP): permite avaliar o preço de uma ação em relação ao valor do patrimônio líquido da empresa em determinado período. O indicador mostra quanto o mercado está disposto a pagar pelas ações de uma companhia, em comparação ao valor do seu patrimônio líquido. (quanto menor, melhor)
Preço/Lucro (P/L): preço de mercado da empresa dividido pelo lucro gerado de forma anualizada. (quanto menor, melhor)
Preço/Valor Patrimonial (P/VP): permite avaliar o preço de uma ação em relação ao valor do patrimônio líquido da empresa em determinado período. O indicador mostra quanto o mercado está disposto a pagar pelas ações de uma companhia, em comparação ao valor do seu patrimônio líquido. (quanto menor, melhor)
Preço/Receita Líquida (PSR): valor de mercado da empresa dividido pela receita operacional líquida. (quanto menor, melhor)
Preço/Ativos Totais (P/A): preço da ação dividido pelos ativos. (quanto menor, melhor)
Valor da Empresa/Lucro antes dos Impostos e Taxas (EV/EBIT): valor de mercado da companhia mais dívida líquida dividido pelo lucro antes de impostos e taxas. Demonstra a capacidade produtiva da empresa com a estrutura atual tomando por base seu valor de mercado e lucro operacional. (quanto menor, melhor)
Margem Líquida (ML): porcentagem de lucro em relação a receita de uma empresa. (quanto maior, melhor)
Retorno sobre Patrimônio (ROE): rentabilidade da empresa para os acionistas, se refere à capacidade de uma empresa em agregar valor a ela mesma utilizando os seus recursos próprios. (quanto maior, melhor)
Retorno sobre Capital (ROIC): avalia a rentabilidade do investimento aplicado pelos acionistas e credores na empresa, considerando tanto o capital próprio da empresa, como empréstimos e de terceiros. (quanto maior, melhor)
Liquidez Corrente (LC): capacidade de uma empresa de quitar todas as suas dívidas no curto prazo. (quanto maior, melhor)
Dívida Líquida/EBIT: tempo necessário para pagar a dívida líquida da empresa considerando o EBIT atual. (quanto menor, melhor)
Dívida Líquida/Patrimônio: quanto da dívida de uma empresa está sendo usado para financiar os seus ativos em relação ao patrimônio dos acionistas. (quanto menor, melhor)
Taxa de Crescimento Anual Composta (CAGR Lucro 5 anos): crescimento médio da lucro nos últimos 5 anos. (quanto maior, melhor)
Retorno sobre Capital (ROIC): avalia a rentabilidade do investimento aplicado pelos acionistas e credores na empresa, considerando tanto o capital próprio da empresa, como empréstimos e de terceiros. (quanto maior, melhor)
Liquidez Corrente (LC): capacidade de uma empresa de quitar todas as suas dívidas no curto prazo. (quanto maior, melhor)
Dívida Líquida/EBIT: tempo necessário para pagar a dívida líquida da empresa considerando o EBIT atual. (quanto menor, melhor)
Dívida Líquida/Patrimônio: quanto da dívida de uma empresa está sendo usado para financiar os seus ativos em relação ao patrimônio dos acionistas. (quanto menor, melhor)
Taxa de Crescimento Anual Composta (CAGR Lucro 5 anos): crescimento médio da lucro nos últimos 5 anos. (quanto maior, melhor)
Taxa de Crescimento Anual Composta (CAGR Receita 5 anos): crescimento médio do receita nos últimos 5 anos. (quanto maior, melhor)
Volume financeiro médio [R$]: soma do volume financeiro do ativo nos últimos 21 pregões dividido por 21. (quanto maior, melhor)
Nota: Todas as informações apresentadas são exclusivamente informativas, com foco educacional e provenientes de fontes públicas como B3, CVM e outras.
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